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作家：西部期货

【甲醇】

阛阓音讯：

隆众资讯11月29日音讯，中国甲醇样本坐褥企业库存43.53万吨，较上周加多0.43万吨；口岸库存为86.15万吨，较上周减少加6.40万吨。

阛阓阐明：

昨日甲醇主力合约收于2423元/吨，较前值小幅飞腾2元/吨；01基差收于12点，较前值飞腾8点。

综述：

昨日内地阛阓成交脑怒尚可，竞拍顺畅，河南地区现货飞腾20元/吨，山西地区营业商握货量增多。近期甲醇资本端支握偏弱，Wind数据披露，11月29日天津港(600717)能源煤平仓价收于808元/吨，周度下落7元/吨。另一方面，受冬季限气及环境混浊影响，甲醇坐褥安装开工率存不才降预期，或对冲部分资本端走弱影响。

基本面数据来看，供给方面，上周甲醇产量为172.22万吨，环比下落0.15%，供应端波动有限。

需求方面，上周天下MTO安装开工率收于90.76%，恒友能源烯烃安装重启，行业开工小幅升迁0.11%；传统下贱开工率全体飞腾，其中氯化物开工率大幅增长17.58%。受甲醇价钱走跌影响，上周MTO安装利润获取一定配置，但末端需求仍无显赫改善，甲醇下贱无法提供有劲拉动。

库存方面，本周口岸库存下落6.92%，周期内全体卸货速率一般，江苏主流区域在沿江船发货支握下去库幅度较大，浙江、广东及福建口岸浮滥保握安闲。

详尽而言，四季度以来甲醇恒久濒临着需求提振有限的问题，下贱预期偏弱重复供应高位对甲醇造成较大负担。

后市来看，西南地区主要甲醇安装后期存在限气考试的预期，局部供应缩减对甲醇全体存在利好，但影响相对有限；此外，跟着国内气温转冷，部分下贱不时泊车休假，末端需求存在走弱预期。后期主要和蔼煤炭价钱变动情况及烯烃安装开工现象。

【豆粕】

阛阓音讯：

巴西多家机构下调巴西大豆产量预估，因主产区马托格罗索州天气干旱，瞻望2023/24年度大豆为1.55亿吨，较前期预估下调1000万吨。

阛阓阐明：

为止收盘，CBOT大豆期货主力合约收涨，报1347.25好意思分/蒲式耳，较上一来回日飞腾0.25好意思分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报427.5好意思元/短吨，较上一来回日下落3.7好意思元。国内豆粕期货主力合约报3884元/吨，较上一来回日下落15元，豆粕张家港现货价钱为3950元/吨，较上一来回日下落50元，张家港基差收66点。

总体分析：

国际供给方面来看，现时南好意思大豆和蔼点仍集聚于天气炒作，入口大豆方面，前期受到运输及天气影响，巴西南部口岸发运或将被动蔓延，国内大豆在11月有特比及港，近月大豆供应偏宽松，受制于短期好意思豆压榨需求较为新生，北好意思CNF报价走强，巴西大豆资本相对较低，后续大豆到港工夫或将推迟，且买船全体以巴西为主。

国内方面，国内豆粕因朔方衍糊口在小限制疫情导致部分提货意愿裁汰及衍生利润欠安导致二次育肥行情疲软，豆粕全体消费阐明欠安，饲料厂物理库存天数握续下行，虽入口大豆到港回升使得大豆库存上升，但油厂开机率仍保管较弱水平，豆粕库存环比总体握平。

短期来看豆粕消费端仍存压力，12月因出栏季节性加多导致年前育肥需求飞腾，豆粕底部或存在支握。后续握续和蔼巴西莳植情况、南好意思天气情况及国内豆粕下贱需求情况。