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　　著作开首：汇通财经

　　周一（8月25日），现货黄金（XAU/USD）在好意思市盘前延续上周五势头，围绕3370.00好意思元高位整理；小时图上，价钱曾赶快拉升至3378.69，随后在3370一线隔邻横盘。此前，好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表态，对“减轻策略规模性”执通达格调，并指出若劳能源阛阓出现下行风险，将“赶快”降息。收益率下滑与好意思元震憾偏弱为黄金提供边缘撑执。

　　基本面

　　鲍威尔的措辞出乎阛阓预期。多量机构正本押注他会保管“不雅望”基调，但他强调“在规模性区间内，基线瞻望与风险均衡的变化，可能需要调度策略态度”，并补充若劳能源阛阓的下行风险运行袒露，降息节律可能“赶快”。这使得利率旅途的阛阓订价进一步前移，CME器用所反应的交游押注已将下月会议降息概率显贵抬升。对黄金而言，这意味着无息财富的执有本钱陆续下跌，贴现因子更成心，贵金属的相对诱导力飞腾。

　　从跨财富联动看，权利与利率财富在上周五后一度快速再订价，期限利差与利率波动率下跌，10年期收益率下探4.27%隔邻后保管低位；与此同期，好意思元指数虽在98.00隔邻尝试反弹，但仍踯躅于97.70隔邻的阶段低点区域。利率端的松动以及好意思元的瑕玷组合，组成黄金的“双支点”撑执。需要强调的是，鲍威尔并未对9月会议径直“喊降息”，而是将焦点放在劳能源阛阓的风险对称性上：若做事与薪资出现结构性疲软，联储更倾向于后发制东谈主地缓解金融条目的紧不竭，这一“退缩式宽松”框架施行上利多黄金的中期建立价值。

　　宏不雅层面潜在的制肘也不应暴虐：若后续高频数据炫夸需求韧性仍强、通胀黏性上行，阛阓对降息节律的前瞻订价可能回撤，利率弧线的再笔陡会重新压制金价。此外，若好意思元在各人资金“再均衡”中出现阶段性时间性反弹，亦会对以好意思元计价的巨额财富造成牵制。因此，基本濒临黄金的驱动暂呈“利多占优、仍需考据”的面容。

　　时间面：

　　从60分钟K线图不雅察，现时结构以“急拉—横盘—再遴荐”为干线：布林中轨位于3360.60，布林上轨3392.40、下轨3328.79。上周五的长阳推开布林带口后，带宽扩大，随后价钱在中上轨之间横盘震憾，体现“松弛后的回撤—回测—整理”。现价3367.90高于中轨，标明短线多头仍掌控节律；若回测不破中轨3360.60并重新上攻，表面上将再度指上前高3378.69与上轨3392.40的区间。

　　MACD读数：DIFF=5.20、DEA=6.24、柱状图=-2.09，呈渺小“死叉后动能减弱”的情状——这合适“快速拉升后的动量钝化”，辅导短线多头需要时间消化上行赚钱盘。RSI（14）约为59.71，处于“强弱分界线50之上、未波及超买”的区间，更多对应盘整偏强的市况。

　　撑执层面，3360.60为症结动态撑执，其下是布林下轨3328.79与前期低点3321.34、以及更早的低点3311.40；阻力层面，先看3378.69的跳涨高点，其上是3392.40的布林上轨。合座而言，形态偏“飞腾通谈内的震憾—量能钝化—恭候二次发力”，优先尊重趋势延续，但须戒备中轨失守激励的“假松弛”回撤。

　　阛阓心思不雅察

　　从盘面微结构与跨阛阓反馈看，杰克逊霍尔年会后的第一交游日，黄金的多头阛阓心思占优势，但并未演变为“群体性追涨”；心思层面存在三点值多礼贴：

　　1）策略预期的敏锐性进步。 一朝出现做事或薪资的负面有时，宽松交游会被快速放大；反之，若数据偏强，阛阓对“降息共鸣”会产生扭捏，造成心思波动的“反向想法”。

　　2）好意思元与收益率的耦合度飞腾。 当两者同向走弱时，黄金的动量增益显着；若二者分化，金价波动率会抬升，行情更易演变为“箱体内的高频涟漪”。

　　3）仓位再均衡在进行中。 量价特征炫夸资金并未坐窝“全力出击”，而是恭候证明信号（如二次放量松弛或中轨退缩灵验）。这种“严慎偏多”的心思结构，成心于趋势的可执续性，但也意味着假松弛、诱多的短线风险仍在。

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